Borussia Dortmund: ganar ligas y repartir dividendos
En varias ocasiones se ha mencionado en el blog la fortaleza
financiera de la Bundesliga
(ver popst La
receta de la Bundesliga: más aficionados, menos deudas y más beneficios).
Uno de las singularidades del fútbol alemán es el importante peso de los
aficionados en el control de los equipos a diferencia del resto de grandes
ligas europeas (ver post Los
dueños de la Bundesliga). El gran buque estandarte de la liga alemana es el
Bayern de Munich cuyas sólidas finanzas hacer palidecer al resto de equipos
europeos (ver post Finanzas
del Bayern vs. Chelsea: equipo de aficionados contra equipo de millonario).
Pero si comprobamos los equipos que más dinero ganan en Europa (ver post ¿Qué
equipos ganan y pierden dinero en Europa?) vemos que hay un equipo alemán
que gana a los bávaros en beneficios … y en el terreno de juego: el Borussia
Dortmund.
El equipo del Rhin también ganó a los bávaros en el terreno
de juego y logró la temporada pasada alzarse con el título ligero a la vez que
ganaban la competición de Copa. Fue la culminación del fin de una sequía de
títulos que duró toda la primera década del siglo. Esta etapa de crisis no solo
fue deportiva sino también económica estado el equipo a punto de declarar la
bancarrota en varias ocasiones durante esa década cuando fue necesario realizar
tres ampliaciones de capital.En el siguiente gráfico se puede apreciar las elevadas pérdidas del equipo en 2004 y 2005.
Todo acabó en la temporada 2010/11 cuando la
reestructuración del equipo logro transformarlo en un equipo campeón de liga y
la cuenta de resultados entró en beneficios.
Estos buenos resultados han permitido que el Borussia
reparta dividendos entre sus accionistas este ejercicio por primera vez, algo muy poco
habitual en los equipos de fútbol que cotizan en bolsa. Habría que ir a tierras
chilenas para encontrar un caso similar (ver post Colo
Colo, el gerenciamiento chileno)
Y que es la organización del Borussia difiere del resto de
equipos alemanes ya que es el único equipo alemán que cotiza en bolsa (ver post
El
equipo de fútbol más rentable en bolsa es…) Pero nada tiene que ver con la
experiencia inglesa (ver post Los
dueños de la Premier League) y el paradigmático caso del Manchester United
(ver post Asalto
al Manchester United).
La estructura del Borussia está compuesta por tres
sociedades diferentes. Una de ellas es el club deportivo originario cuya
nomenclatura termina en e.V. De ella surgió una sociedad denominada Borussia
Dortmund GMBH & Co. KGaA para lograr captar capital con la incorporación de
accionistas. El capital de dicha sociedad está muy diluido en pequeños
accionistas. Solo dos poseen una cantidad superior al 5% del capital: el
millonario Bernd Geske con un 11,55% y el propio club Ballspielverein Borussia
Dortmund 09 e.V. con un 7,24%. Pero esos accionistas tienen limitados sus
derechos políticos, ellos eligen un comité de supervisión que controla la
gestión del equipo pero que no nombra a los gestores. Estos son nombrados por
una tercera sociedad Borussia Dortmund Geschäftsfürungs-GmbH que es socio
general de la sociedad GMBH & Co. KGaA.
En la legislación alemana el socio general tiene
responsabilidad ilimitada frente a las obligaciones de la KGaA a diferencia del resto
de accionistas que tienen una responsabilidad limitada aunque a cambio puede
nombrar a los gestores. La Geschäftsfürungs-GmbH es una sociedad propiedad
al 100% de la e.V. que es administrada por un Consejo Asesor del que forman
parte miembros del Comité de Dirección y del Consejo de Asuntos Económicos del
club e.V. junto a otros miembros independientes. Estos son los que eligen a los
gestores de la sociedad GMBH & Co. KGaA que administra el fútbol
profesional del Borussia Dortmund.
Pero a pesar de tener limitados los derechos políticos, los
gestores han decidido retribuir a los accionistas que han invertido en el
equipo a pesar de la difícil rentabilidad que se aventuraba cuando se amplió el
capital. Curiosos que vayan a obtener una mayor rentabilidad aquellos que
invirtieron sin pensar en los beneficios que aquellos que adquirieron equipos
ingleses a los que no les unían ninguna ligazón como los casos del Manchester
United o el Liverpool.
Este complejo sistema de contrapoderes permite evitar que
los aficionados caigan en el síndrome
Abramovich como se ha producido en Brasil,
Escocia,
Holanda,
Italia
o Inglaterra.
Y que en España tenemos los casos del Betis,
Atlético
Madrid, Real
Sociedad, Mallorca,
Valencia
CF, Racing
de Santander o Getafe
Y es que la gestión de entidades tan complejas como los
principales equipos de fútbol profesional del continente que precisan de una
estructura más compleja que el simple club o la simple sociedad anónima: ver
posts Ni
clubes ni SAD son la solución y La
reforma “constitucional” del FC Barcelona.
Hola Luis Carlos, esta bueno tu analisis pero como te comenté en el correo me gustaría saber si puedes colocar las fuentes , por ejemplo de donde sacaste la información del cuadro.
ResponderEliminarSaludos
Hola, toda la información del post se puede encontrar en la página web del Borussia.
EliminarUn saludo,